機械制造關(guān)注內(nèi)需子行業(yè)把握投資機會

本周分析師關(guān)注度最高的前２０只股票中，銀行類股票仍舊處于顯著位置，有５只個股上榜；地產(chǎn)、鋼鐵類股票各有３只個股上榜；機械制造、汽車類股票均有２只個股上榜。雖然機械行業(yè)的收入和利潤增長一直都在引領(lǐng)中國工業(yè)的增長，但資源價格在上半年大幅上漲帶來的高成本、需求減速與企業(yè)流動資金壓力，已成為制約機械制造行業(yè)利潤繼續(xù)快速增長的最大隱憂。現(xiàn)就機械制造板塊做簡要分析。

　　２００８年上半年機械制造行業(yè)的產(chǎn)值、增加值和盈利增長，繼續(xù)大幅超越全部工業(yè)的整體水平，但是收入和利潤增幅的持續(xù)下降，表明機械制造行業(yè)的增長也開始放緩。其中，工業(yè)增加值增幅高于全部工業(yè)６．９個百分點，利潤增幅高于全部工業(yè)１２．７５個百分點。天相投顧判斷，在成本和需求雙重壓力下，下半年機械制造行業(yè)形勢仍較為嚴峻。考慮到目前鋼價已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，以及下半年宏觀政策有可能會適當?shù)姆潘傻纫蛩兀麄冾A(yù)計２００８年機械制造行業(yè)全年利潤總額同比增長在２０－２５％的水平。

　　上半年上市公司利潤增速出現(xiàn)大幅下降，且遠低于行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示，２００８年１－６月份機械制造行業(yè)１１８家上市公司營業(yè)收入同比增長２８．３４％，利潤同比增長１６．５７％，歸屬于母公司凈利潤同比增長１６．９４％。而機械制造行業(yè)利潤增速為３４．３２％，上市公司利潤增速明顯低于行業(yè)平均水平。

　　究其原因，天相投顧表示，一是權(quán)重股拖累了上市公司整體業(yè)績，剔除中集集團等３家公司，機械制造行業(yè)上市公司２００８年上半年利潤總額同比增長為２７．６１％；二是２００８年以來，Ａ股市場持續(xù)低迷，涉足股票投資的上市公司受到較大影響。鑒于目前宏觀環(huán)境尚存在諸多不確定性因素，預(yù)計２００８年全年機械制造板塊上市公司業(yè)績增速會有所回落。

　　面臨行業(yè)高成本壓力，在規(guī)避成本上升影響方面，第一創(chuàng)業(yè)證券看好輸變電設(shè)備、工程機械和數(shù)控機床三大子行業(yè)。需求減速方面，他們認為機械行業(yè)的投資配置應(yīng)集中在內(nèi)需為主的子行業(yè)。從基本面出發(fā)，推薦２００８年秋季重點投資機械子行業(yè)為：數(shù)控機床、工程機械和輸變電設(shè)備。

　　目前，機械制造板塊估值已經(jīng)向理性回歸，前期股價持續(xù)下挫已經(jīng)較為充分釋放了利潤增速下滑的風(fēng)險。天相投顧認為，可以適時地把握投資機會，關(guān)注業(yè)績確定性較強的低估值股票。