中國精煉銅買家熱情降低，盡管季節性因素令訂單增加

據香港4月1日消息，中國精煉銅終端用戶的實貨采購熱情降低，目前為隨買隨用形式，銅價上月下跌5%，令其預期價格將進一步下跌，盡管季節性因素令訂單增加，且國內供應下降。

這意味著進口商在3月減少采購后，4月份也可能僅在國際市場上采購少量實貨精煉銅，將銅升水（較LME現貨銅價）壓低至1年低點。

中國是全球頭號精煉銅消費國及生產國。該國需求低迷拖累LME銅價上月下跌約5%，為6月以來最大單月跌幅。但LME銅價仍高于中國國內銅價，削弱進口的吸引力。

貿易商稱，過去一周銅電纜及銅管訂單增加，4月份銅纜訂單料加速上升，因國家電網需求增長。不過，貿易商表示，使用精煉銅加工銅棒的企業仍隨買隨用。

以往，中國精煉銅生產商會在每年3月末提升產量，因制造業及建筑業會在農歷新年過后下訂單并開工，促使工廠增加庫存。

今年，許多銅冶煉廠提前預測這一情況將再次發生，或者價格偏低將促使工廠重建庫存，但目前來看情況并非如此。一大型銅冶煉廠的貿易商表示，價格在3月份大跌后，市場情緒仍較為緊張，且中國經濟放緩疑慮亦帶來影響。“近期價格下挫后，目前很少有用戶或經銷商建立庫存。許多人仍預計價格會更低，”該貿易商稱。上海一大型貿易公司的經銷商稱，企業更愿意購買最多夠用一個月的銅。

貿易商表示，銀行信貸降低，亦限制了冶煉廠建立庫存的能力。江西銅業稱，國內銅價低迷促使精煉銅生產商擴大出口，3月中旬起，大型冶煉廠計劃每月出口精煉銅15萬噸。

部分煉廠亦因設備檢修而減產。銅陵有色金屬一發言人稱，該公司因設備檢修而關閉40萬噸產能，但未給出時間表。該公司精煉銅年產能在130萬噸。金川集團的精煉銅產量料下降，因位于總部甘肅的兩套氧氣供應系統之一上月發生故障。

過去兩周，上海實貨銅較滬銅近月合約處于升水區間，反映出供應減少的局面。2月份多數時間及3月初，實貨銅處于貼水區間。進口角度，上海現貨銅較LME現貨銅升水跌至每噸90-100美元，為2013年3月以來最低，并較2月末水平下跌約40%。國內兩家貿易公司的貿易商估計，上海保稅倉庫的銅庫存目前約為70萬噸，2月末則為56-66萬噸。