銅價上漲原因存爭議江西銅業稱需求未明顯改觀

受美聯儲9月13日宣布正式推出新一輪的量化寬松政策（QE3）影響，美股、黃金、原油價格等出現大幅度上漲，而近期，A股市場中，有色金屬、煤炭等相關資源類板塊再次受到資金的關注。 

根據相關數據顯示，上周LME3月期，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫分別上漲5.1%、8.7%、8.1%、7.4%、7.7%、8.5%。 

9月17日，開盤后，有色金屬板塊指數便震蕩上揚，午后雖一度飄紅，但在大盤影響下一路下挫，截至收盤跌幅為2%，收于4923.09點。 

銅價逢“QE”便上漲 

9月初至今，由于QE3預期以及預期兌現的連續助推，銅價上漲超過10%。而在此之前，在全球銅需求并未轉好的背景下，寬松貨幣助推銅價上行的事例已不止上演一次。 

據記者了解，自2008年11月QE1時期，倫銅由最低2800美元/噸漲至最高7800美元/噸，最大漲幅達178%；QE2時倫銅由最低6700美元/噸漲至最高8700美元/噸，最大漲幅30%；QE3公布兩周前上漲10%以上。 

對于此次銅價的上漲，江西銅業(600362,股吧)董秘潘其芳昨日對《證券日報》記者表示：“近期銅價是有所上漲的，從市場需求來看，并未有明顯的改觀，所以，此次銅價上漲主要還是受到QE3預期的影響。” 

隨后，當記者問到，此次銅價上漲是否會對江西銅業三季度以及全年業績形成利好影響時，潘其芳向記者表示：“短期內此次銅價上漲會對銅期貨、現貨市場產生影響，但是，對于上市公司我們更希望銅價在上漲之后保持穩定的價格，這樣才能夠確保三季度和全年業績的增長。公司方面和所謂的貿易商不同，不可能把貨握在手里，等待市場行情，所以長期穩定的銅價是對公司業績最好的支持。” 

對于潘其芳的觀點，有相關行業分析師表示贊同，“QE3的推出對于基本金屬是非常大的利好，銅、鋁等價格肯定會上漲。”但與潘其芳不同，上述分析師表示：“應該看到，在QE3推出之前，發改委審核了一大批交通建設項目，這對國內有色金屬的需求也將產生積極推動。因此內外利好將產生合力，預期有色金屬將不會只有短期行情，而會長期受益。” 

作為我國銅業的“領軍”企業江西銅業中報業績雖然有所下降，主要受有色金屬價格低迷的影響，根據公司2012年半年報顯示，上半年歐債危機不斷蔓延擴大，銅市低迷，銅冶煉加工費處于歷史底部區域。報告期內公司的主營業務陰極銅收入比上年同期增加16.47%，貿易量同比增長，但凈利潤卻比去年同期下降了32.70%，營業利潤率由上年同期的6.22%下降至本期的3.60%。 

盡管業績不振，但江西銅業二季度還是獲得了109家基金的青睞，持股數從一季度的3824.02萬股上升至7358.27萬股。 

鉛鋅等金屬受益QE3 

除銅現貨、期貨價格受影響上漲外，銀河證券分析師預計，鉛鋅也會受到較大的影響，但從市場的表現來看，滬市鉛鋅今日早盤并未受QE3的影響大幅走高，而是伴隨上證、深證的走弱呈現震蕩下跌。 

庫存方面，上周五LME鋅庫存減少2950噸至924200噸；LME鉛庫存減少2625噸，至293200噸。 

“基本面來看，倫鋅庫存及注銷倉單量均有所走低，繼續去庫存化。”一位有色金屬行業分析師如是表示。 

國內方面，主要市場現貨庫存表現為：華東市場減少0.7萬噸至41.64萬噸，華南市場減少0.4噸至8.38萬噸，而華北市場則增加0.1萬噸至0.9萬噸。下游方面，鍍鋅方面，價格止跌并小幅上調，涂鍍市場企穩趨強；氧化鋅方面，上海、江蘇、河北等地間接法氧化鋅價格大幅走高，不過訂單多為低價訂單，而品質較高的氧化鋅需求增多；鋅合金方面，價格跟漲積極，貨源充足，不過下游接貨相對謹慎，成交一般。 

“從目前的情況來看，鉛鋅行業主要受限于庫存問題的影響，而價格并未像之前預計的那樣有大幅上漲，至少不如銅價表現的那么明顯，更不如金、銀等貴金屬價格的上漲幅度。”上述有色金屬行業分析師認為。 

另有銀河證券分析師指出，在QE3和其他因素共同作用下，其看好的金屬依次是金、鉛鋅、銀、銅、鎳、鋁、錫。結合在QE3推出前后已實現的市場表現，認為從幅度上未來1-2周仍具潛力的金屬依次是銀、銅、鉛鋅、鎳、鋁、金、錫。 

“QE3當然是金屬價格反彈的硬道理，但是，相比于QE2，國內當下疲弱的基本面將削弱QE3背景下國內金屬價格的反彈力度。QE2在2010年9月份推出，在當時較好的供需基本面支撐下，驅動了國內金屬價格將近兩個月的反彈。但是，當前國內有色行業處于周期性和結構性矛盾疊加激化的困難時期。”有市場人士如是指出。