倫銅庫存降至近四年來新低業內料高價銅難獲持續支撐

LME周三公布的數據顯示，該交易所銅庫存跌至21.26萬噸，下滑0.6%，為2008年10月24日以來的最低點。與此同時，銅價在近期各種利好消息刺激下又出現顯著上漲，這似乎表明全球銅供需正不斷向好。但業界昨天向記者反饋的信息顯示，目前銅的實際需求依然沒有明確的改善跡象，預計當前銅價還是無法獲得基本面的持續支撐。 

隨著發改委密集公布的項目批復以及QE3的出臺，銅價在過去兩周上漲約10%，達到8300-8400 美元/噸區間，為近三個月新高。與此同時，LME銅庫存也持續處于下降通道。LME公布的最新數據甚至達到了近四年來的最低點。與去年同期相比，這一數據下降超過一半。 

銅庫存一直被看作顯示供需關系的硬性指標。但此番，倫銅庫存的持續降低并沒有被業界樂觀看待，一個反例就是上期所的銅庫存并沒有處于低位，反而比去年同期增加了接近50%。絕大多數業內人士表示，銅的實際需求很難在短期內有較大提振，基本面仍較悲觀。因此，當前的銅價并無實際支撐，也無法獲得持續上漲的動力，“即使在中國出臺了更積極的財政政策之后”。 

而昨日期銅的走勢也印證了上述看法。昨天，滬銅1301下跌1.3%，回到59310元/噸的位置。截至發稿，LME銅價也下跌超過1.5%。 

現貨市場方面，據上海有色網的信息，昨日上海電解銅現貨報價貼水120元/噸至貼水30，平水銅成交價格59770-59900元/噸，升水銅成交價格59840-60070元/噸。分析師指出，因匯豐中國PMI依舊處于50分水嶺下方，滬期銅高位回落，市場看多情緒趨于謹慎，加上現銅供應增加，貼水擴大，下游按需接貨，導致整個市場的成交氛圍一般。 

業內認為，當前國家電網和電源投資的增長情況短期內并不能給國內銅需求帶來較大提振。發改委于月初公布批復的軌道交通項目等眾多基礎設施項目雖然有望讓銅需求回暖，但上述基建項目獲得批復后，還面臨落實資金到位才能開工的問題。業內預計，最早要在四季度末及2013 年上半年需求才能逐步開始回升，而當前的需求與市場并不匹配。