有色金屬指數高位承壓

期貨日報11月24日報道：　盡管上周中國匯豐PMI創6個月新低，歐元區制造業PMI也降至16個月最低水平，但有色金屬整體表現略好，維持區間振蕩格局。上期有色金屬指數上周一開2691點，收2709點，最高2730點，漲幅約0.6%。指數成分銅1501上周上漲420元/噸(0.89%)、鋅1501上周上漲265元/噸(1.84%)、鋁1501上周上漲110元/噸(1.21%)、鉛1501上周上漲110元/噸(1.12%)。銅近月升水是指數與成分表現差異的主要原因，上周一和周二指數換月移倉，銅的移倉收益降低約13.3指數點，占指數比例0.49%。

消息方面，美強歐弱，中方打入強心針。美國經濟數據表現良好，11月費城制造業指數環比倍增，創下近21年以來的最高水平。歐元區經濟狀況持續低迷，法國制造業PMI位于50下方，德國制造業PMI為 50.0的公布值。中國方面，10月70個大中城市房價連續兩個月停止上漲。11月匯豐中國制造業PMI初值為50，下跌0.4%，創6個月新低。上周五，央行意外宣布不對稱降息，推高有色夜盤價格。

總體而言，央行降息直接降低企業的融資成本，提振房地產的投資意欲，增加金屬需求，使有色有望短暫沖高。但是中長期來看，中國經濟增速預計在結構性調整中持續下滑，消費端持續疲弱，加上美元走強，歐元區經濟疲弱，預計有色金屬價格將高位受壓，維持振蕩行情。