有色金屬繼續高位震蕩

如果把2009年看做是全球實體經濟止跌的一年，隨著各國政府和各國央行采取的擴張性財政政策和金融政策的實施和見效，2011年全球主要國家實體經濟將逐步開始復蘇，銅作為一個強周期性期貨品種，伴隨著全球主要國家實體經濟的復蘇和發展，銅的消費數量會逐步增加，銅的商品屬性對銅價產生一定程度的利多影響。 

在西方國家實體經濟復蘇過程中，最不能忽視的就是各主要國家采取的擴張性貨幣政策。截至目前，日本央行基礎利率為0—0.1%，美聯儲的基礎利率只有0—0.25%，歐洲央行基礎利率為1%，寬松的貨幣政策不僅對實體經濟增長起到刺激作用，還使市場產生通脹預期，尤其是美聯儲采取量化寬松的貨幣政策，導致美元泛濫、美元指數進一步走低，上述因素在當前以及未來的一段時間內將對有色金屬商品期貨價格產生利多影響。 

相對而言，由于實體經濟復蘇已經被市場充分炒作，在2011年，有色金屬的金融屬性將成為影響全球價格的最主要因素。由于美元指數在2011年維持低位震蕩，全球流動性難以在短期內緊縮，我們有理由認為金融屬性將貫穿2011年全年，并支撐全球有色金屬商品價格繼續維持高位震蕩，滬銅的震蕩區間預計在75000—85000內。由于多頭通脹預期依然存在，做多風險相對較小，建議場外資金以逢低買進為主。