QE縮減難壓銅價(jià)技術(shù)反彈仍有可能

今后一段時(shí)間，投資者可多關(guān)注匯率，人民幣貶值效應(yīng)可能會限制銅進(jìn)口。從滬銅、倫銅比價(jià)來看，目前進(jìn)口已經(jīng)受到影響了。如果進(jìn)口量下降明顯影響到LME各地區(qū)庫存，那么體現(xiàn)在價(jià)格上可能還會對倫銅和國內(nèi)銅價(jià)帶來利空影響。

3月19日晚間至20日凌晨，倫銅價(jià)格走勢著實(shí)讓許多投資者玩了一把“心跳”。

北京時(shí)間3月19日21點(diǎn)開始，倫銅指數(shù)開始大跌，最低觸及6321美元/噸，到23點(diǎn)左右，倫銅指數(shù)開始反彈，0點(diǎn)左右已反彈了近100美元/噸，僅僅一個(gè)小時(shí)后，指數(shù)已大幅反彈至6583.75美元/噸。前后不到4個(gè)小時(shí)，倫銅指數(shù)猶如坐了“過山車”一般，從最低點(diǎn)6321美元/噸反彈至最高點(diǎn)6583.75美元/噸，價(jià)格落差達(dá)到262.75美元/噸。

當(dāng)然，國內(nèi)滬銅也“不甘寂寞”，一個(gè)交易日內(nèi)，高低差價(jià)也達(dá)到了2690元/噸。這樣的“過山車”行情與當(dāng)晚美聯(lián)儲QE縮減決議不無關(guān)系。

昨日凌晨，美聯(lián)儲FOMC會議聲明稱，美聯(lián)儲將每月購債規(guī)模再削減100億美元，至550億美元，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻。同時(shí)，新任美聯(lián)儲主席耶倫明確指出，可能在今年秋天結(jié)束QE超出預(yù)期。

一德期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究員寇寧認(rèn)為，隨著加息預(yù)期的明朗，若美國經(jīng)濟(jì)得以繼續(xù)此前的穩(wěn)步復(fù)蘇，美國國內(nèi)利率上行的預(yù)期將逐漸增強(qiáng)，美債收益率將重回上行趨勢，美債特別是長期國債價(jià)格將出現(xiàn)下跌，美國股市短期受利率上漲的壓力或有所調(diào)整，但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改善，長期仍有上漲的動力。

對于美元來說，低利率一直是壓制美元走勢的重要因素。有部分人士認(rèn)為，加息預(yù)期的明確，或?qū)砻涝厔菪缘纳蠞q，貴金屬將趨勢性回落，但有色金屬因其存在商品屬性，在短期受到美元走高的壓力后或因需求的回暖而重新走強(qiáng)。

“19日夜間倫銅的下跌主要是受到美聯(lián)儲加息預(yù)期的影響。”寇寧認(rèn)為，由于跳水幅度較大，倫銅隨后出現(xiàn)較強(qiáng)的技術(shù)性反彈，滬銅受外盤的提振20日出現(xiàn)反彈，但尾盤回落。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩、人民幣貶值使得融資銅需求受到抑制，基本面尚不能支持滬銅趨勢性走強(qiáng)，在需求面缺乏利好的條件下，滬銅或?qū)⒀永m(xù)弱勢格局，但同時(shí)由于期價(jià)近期跌幅較大，滬銅仍有技術(shù)反彈的可能。

國信期貨有色金屬分析師王雪璐認(rèn)為，銅經(jīng)過上周的急速下跌之后，倫銅近日反彈，除了部分空頭的獲利了結(jié)外，也有部分是多頭買入。辯證來看，美聯(lián)儲加息聲明，有人也解釋為美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境利好，可能誘發(fā)一部分多頭買入。“今后一段時(shí)間，投資者可多關(guān)注匯率，人民幣貶值效應(yīng)可能會限制進(jìn)口，從滬銅、倫銅比價(jià)來看，目前進(jìn)口已經(jīng)受到影響了。如果進(jìn)口量下降明顯影響到LME各地區(qū)庫存，那么體現(xiàn)在價(jià)格上可能還會對倫銅和國內(nèi)銅價(jià)帶來利空影響。”

銅價(jià)的起伏不定，讓市場上關(guān)于底部的猜測之聲不斷。那么，怎樣的銅價(jià)才算是底部呢？

王雪璐告訴期貨日報(bào)記者，倫銅現(xiàn)在已經(jīng)一次性跌破了6800美元/噸，按照每600美元/噸一個(gè)區(qū)間的規(guī)律來算，估計(jì)會在之下的600美元/噸的區(qū)間內(nèi)調(diào)整一段時(shí)間。“以現(xiàn)在情況看，銅價(jià)不久將會觸及6200美元/噸的區(qū)間底端，至于能不能再下一城，或者在6200美元/噸附近企穩(wěn)，那就需要新的刺激了。”