多空交織震蕩不改

一、市場描述 

11月11日（周四），滬鋅震蕩上行，尾盤小幅回落。主力合約1102以20695元/噸開盤，盤中最高上沖至21340元/噸，最低下探至20505元/噸，最終報收于21035元/噸，較上一交易日上漲385點。成交增加近8萬手至154.4萬手，多頭趁機大舉移倉1103合約，1102合約持倉減少69534手至24.59萬手。三個月LME場外鋅報收于2525美元，與上一交易日持平。 

二、行情分析 

國際市場，周一愛爾蘭、葡萄牙和西班牙主權債務信用違約掉期差價早盤擴大，有關歐洲主權債務問題的擔憂也卷土重來。周二盡管希臘政府債券成功標售，但愛爾蘭、西班牙和葡萄牙的債權違約成本增加，愛爾蘭央行行長周三表示，愛爾蘭國債收益率不會回到危機前水平，但也不會維持當前水平。周四，歐盟官員稱，鑒于投資者持續拋售愛爾蘭及歐元區其他面臨財政問題國家的國債，歐盟準備向愛爾蘭提供財政支持。美元繼續走高，對金屬形成壓力，LME金屬回吐早盤部分漲幅。 

國內市場，央行周三在其網站上發表聲明稱，銀行存款準備金率將從下周開始上調0.5個百分點。央行在10月CPI公布前夜上調存款準備金率引發市場對10月CPI過高的猜測。果不其然，國家統計局周四公布，10月份消費者價格指數(CPI)較上年同期增長4.4%，增速高于9月份的3.6%。通貨膨脹壓力進一步加劇。在CPI公布之后，有色金屬中金融屬性最強的銅率先發力，大舉上行，提振滬鋅。 

現貨方面，現貨市場由于出現意想不到的反彈，貿易商今日表現積極出貨，但下游仍然表現為謹慎追漲為主，市場整體成交仍然低下，實盤消費還處于比較低迷的狀態。周四長江有色金屬現貨市場雙燕、葫鋅牌0#鋅錠價格區間為20050-21000元，跌75元。 

三、后市研判 

近期美元反彈令金屬承壓，金屬上行之路受阻，再加上國內流動性收緊政策將對市場形成壓力，滬鋅近期大幅反彈的可能性不大，更多將維持高位震蕩態勢。操作上建議前期多單謹慎控制倉位，短線投資者維持震蕩思路操作。