滬銅區間震蕩，高拋低吸

1、美聯儲10月FOMC會議紀要顯示，美聯儲官員認為需要關注通脹預期下行問題，不過認為全球經濟放緩對美國經濟的影響有限。盡管10月會議前市場劇動、全球經濟疲軟，但美聯儲未在10月聲明中提及這些問題，因擔心給市場傳達悲觀信號。

2、美國10月新屋開工環比意外下跌2.8%，遜于預期及前值，表明美國房地產市場復蘇還未穩固。不過，10月營建許可戶數大增，創2008年6月以來新高，發出了房地產市場仍在逐步好轉的信號。

3、中國10月70個大中城市新建住宅銷售價格年率-2.6%，前值-1.3%。我國房地長市場跌幅繼續擴大，但同比有所收窄，對市場仍又不利影響。

4、在銅價處于多年低位之時，國儲局可能一直在悄悄地大舉買入，防止銅價創新低。據華爾街日報引述交易商和分析師稱，國儲局自1月以來已經購買了大約50萬噸銅，力度空前，其在每噸6500美元附近的價位為銅價提供支撐。

5、中國政府不愿降息 明年或擴大PSL到所有商行。中國經濟增速下滑正引起越來越多擔憂。央行通過“秘密”操作不斷向市場注入流動性，降低企業融資成本。

6、全球最大銅生產商智利國家銅業公司（Codelco）：中國推進城鎮化將驅動銅需求增長。Codelco首席執行官Nelson Pizarro：銅價應當隨著銅礦資本支出和費用的增加而上漲。他認為，銅均價或將為每磅3-3.5美元。中國銅升水走低并不意味著該國銅市場崩潰。

7、美國自由港麥克默倫銅金礦公司表示，該公司預期修復其美國銅精煉廠，該廠房上周發生火災，預計關閉至12月。長久關閉增強市場對美國精煉銅市場供應的憂慮。

8、19日，LME銅庫存增加400噸至160825噸，上期所銅庫存較上周減少1430噸至88140噸。上海電解銅現貨報升水80元/噸-升水180元/噸，平均上漲10元/噸，部分投機商入市收銅，且下游開始逐步逢低入市，現銅貨源略減，升水再現抬升，與前一交易日趨同，平水銅成交價格47800元/噸-47860元/噸，升水銅成交價格47850元/噸-47950元/噸，市場整體成交溫和，略見改善。CFTC 銅持倉報告，上周銅的非商業多頭48196手，非商業空頭73757 手，因而非商業凈空頭25561手，較前一周減少302 手凈空頭。

昨日滬銅仍以震蕩為主，在美聯儲會議預期下上串下跳。美國房地產市場在逐漸轉好，美聯儲關注全球通脹預期下行，認為全球經濟放緩對美國影響有限，并為傳遞太多信號，基本符合市場預期。近期，滬銅在國儲收銅、美國利好數據下有一定的支撐，但基本面仍然偏弱，短期延續區間震蕩，建議高拋低吸。在整個經濟低迷的大背景下，中長期仍然偏空。

操作上，高拋低吸，注意移倉換月。參考區間：LME(6600，6700)，滬銅1502（46500,47500）。