夏日消費淡季憂慮滬銅空單繼續持有

美國商務部的數據顯示，美國一季度GDP終值年化季率萎縮0.2%，符合市場預期，前值萎縮0.7%。希臘政府拒絕債權人周三遞交的希臘改革建議，磋商仍在繼續，歐盟將在歐元集團會議之后評估希臘局勢，歐盟尚未決定是否召集新一輪歐元區首腦峰會。市場憂慮希臘問題，銅價周三出現沖高回落走勢，盤間最高上沖5828.5美元，收盤漲幅顯著縮窄報5769.5美元，上漲17.5美元。

現貨市場，SMM報升水210-升水260元/噸，均值較周二回落35元/噸。滬期銅走勢受制，持貨商心態各異，早市持貨商試圖報高現銅升水，但市場認可度較低，部分持貨商報價主動下降，稍后有部分投機商入市吸收低價貨源，抑制現銅升水下降空間，但市場成體實際成交活躍度有所下降，整體成交趨于淡靜，不及昨日。午后滬期銅逐步走高，現銅升水基本與午前相當，部分企業已開始進入年中結算狀態。

進口銅市場，計算上內貿升水，現貨進口存在微幅盈利，洋山銅溢價周三報55-70美元/噸，均值漲5美元。臨近6月底，部分企業貸款到期，需要還貸，購買力下降；銀行進一步收緊信貸，開證難度增加，額度減少。進口銅市場成交依然清淡。

國務院常務會議通過《中華人民共和國商業銀行法案修正案（草案）》，草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。中國計劃取消存貸比不得超過75%的規定，放權給銀行，讓銀行有更多自主權。但由于銅行業從去年起不斷受到銀行收貸限貸等操作，銀行放貸能力增加，但風險控制需求，令資金流入銅實體企業依然難言樂觀。

整體來看，時間進入6月底，資金面、實際需求面均處于偏弱狀態。汽車、空調銷售數據欠佳，高庫存限制淡季生產需求。雖然LME庫存有所回落，但LME0-3依舊處于貼水結構。此外COMEX銅庫存連續增加，全球市場消費均存有夏日消費淡季憂慮。由于目前市場并未表現出淡季不淡，新增需求釋放的跡象，故從時間點來看，對于空方相對有利，操作方面空單繼續持有，銅價再收上引線顯示銅價上方存有壓力。