銅價(jià)低位震蕩，空頭思路不變

1、李克強(qiáng)：當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，必須按下全面深化改革的“快進(jìn)鍵”，用好政府和市場(chǎng)這“兩只手”，打造“雙引擎”，實(shí)現(xiàn)新常態(tài)下穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，使保持中高速增長(zhǎng)、邁向中高端水平成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。必須繼續(xù)創(chuàng)新調(diào)控思路和方式，宏觀政策既要堅(jiān)持基本取向，又要?jiǎng)屿o相宜、主動(dòng)作為，圍繞區(qū)間調(diào)控實(shí)施更加及時(shí)精準(zhǔn)、有力有效的定向調(diào)控。

2、美國(guó)1月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.0，預(yù)期53.8, 1月Markit綜合PMI初值54.2，前值53.5。去年11月S&P/CS 20座大城市季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比0.74%，預(yù)期0.60%,11月S&P/CS 20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比4.31%，預(yù)期4.30%,美國(guó)1月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)102.9，創(chuàng)2007年8月份以來(lái)新高，預(yù)期95.5, 美國(guó)12月新屋銷售總數(shù)年化48.1萬(wàn)戶，預(yù)期45萬(wàn)戶， 美國(guó)12月新屋銷售年化環(huán)比+11.6%，預(yù)期+2.7%。美國(guó)房地產(chǎn)和消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，美元?jiǎng)荼乩^續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成抑制。

3、英國(guó)去年四季度GDP初值環(huán)比+0.5%，預(yù)期+0.6%，同比+2.7%，預(yù)期+2.8%，英國(guó)的數(shù)據(jù)也反映了歐洲經(jīng)濟(jì)低迷的現(xiàn)狀，短期內(nèi)難以有大的轉(zhuǎn)變。

4、我國(guó)去年12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)；增速比1-11月份回落2個(gè)百分點(diǎn)，比上年回落8.9個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的下滑，更反映了我國(guó)企業(yè)盈利能力的下滑，經(jīng)濟(jì)低迷，內(nèi)需疲軟，下行壓力較大。

5、業(yè)內(nèi)人士表示，目前貿(mào)易商大多對(duì)中國(guó)收儲(chǔ)銅持懷疑態(tài)度。不過(guò)2015年仍存收儲(chǔ)預(yù)期。卓創(chuàng)資訊銅行業(yè)分析師李曉蓓稱，若中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局進(jìn)行銅的收儲(chǔ)，現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)該是比較敏感的，最直觀的反應(yīng)就是市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)升水飆升的狀態(tài)。而27日現(xiàn)貨銅市場(chǎng)平水，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交也沒(méi)變化，表明銅市對(duì)該消息反應(yīng)一般。

6、27日，LME銅庫(kù)存增加1375噸至238225噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少2679噸至134137噸。現(xiàn)貨報(bào)貼水60元/噸至升水20元/噸，月末持貨商換現(xiàn)意愿增加，早間紛紛主動(dòng)調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅升水快速下滑，一度全線貼水出貨，但濕法銅品牌仍貨少價(jià)挺，與平水銅無(wú)價(jià)差，近午間部分中間商入市收貨，吸收低價(jià)貨源，現(xiàn)銅貨源驟減，再現(xiàn)升水報(bào)價(jià)，平水銅成交價(jià)格40570元/噸-40680元/噸，升水銅成交價(jià)格40600元/噸-40750元/噸，下游按需為主，多對(duì)銅價(jià)反彈可持續(xù)性抱質(zhì)疑態(tài)度，整體市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。據(jù) CFTC 銅持倉(cāng)報(bào)告，上周銅的非商業(yè)多頭46328手，非商業(yè)空頭83113手，因而非商業(yè)凈空頭36785手，較前一周增加962手凈空頭。

昨日倫銅低開(kāi)后小幅上沖，隨后震蕩走低，滬銅在倫銅帶動(dòng)下，震蕩回落。市場(chǎng)對(duì)于國(guó)儲(chǔ)收銅事件仍持懷疑態(tài)度，未能體現(xiàn)。雖然美國(guó)房地產(chǎn)及消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩，尤其是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需求疲弱，對(duì)銅價(jià)難以形成支撐。基本面偏弱加之美元持續(xù)走高，庫(kù)存持續(xù)增加、現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟都是使近期銅價(jià)走低的重要因素。我們預(yù)計(jì)銅價(jià)近期低位震蕩，中長(zhǎng)期仍然偏空。