鋁鋅維持震蕩下行

中國繼續實施松緊適度的貨幣政策，積極的財政政策。中國經濟下行壓力略有緩解，固定資產投資增速繼續回落，基建增速保持平穩，房地產市場緩慢回暖。8月份財新PMI數據顯示中國經濟下行壓力依舊較大。聯邦公開市場委員會(FOMC)發布聲明顯示，維持0-0.25%基準利率不變。美國經濟并沒有我們想象的那么好，但仍是世界經濟體中的復蘇龍頭。歐洲經濟緩慢復蘇，但仍前景不明。其中英國通脹風險仍很低，新興經濟體的危機損及全球增長，英央行下一步可能不得不降息，而不是加息。 

最新消息，為貫徹落實國務院關于加大改革創新和支持實體經濟力度的精神，按照2015年人民銀行工作會議要求，人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸款試點形成可復制經驗的基礎上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點。從10月1日起，商業銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監管“紅線”將被正式取消。

官方PMI數據小幅高于市場預期。9月官方制造業PMI 為49.8%，高于市場49.7%的預期值，但是仍低于50%的榮枯線。鐵總：前三季度全國鐵路貨物發送量同比下降11.4%

據中國汽車工業協會統計分析，2015年9月，汽車產銷量比上月較快增長，產量同比降幅趨緩，銷量呈小幅增長。1-9月，與上年同期相比，汽車產量略有下降，銷量基本持平。

海關總署今天公布的數據顯示，以人民幣計價，中國9月出口同比下降1.1%，預期下降7.4%，前值下降6.1%；進口同比下降17.7%，預期下降16.5%，前值下降14.3%。9月貿易順差3762.0億元人民幣，預期為順差2924.2億元人民幣，前值為順差3680.3億元人民幣。

鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現反彈主要是由供應受限，中國穩增長政策及后期政策力度可能加碼的預期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩增長預期變動與美聯儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地，產能過剩未能有效緩解，鋁鋅下游需求疲弱。

昨日，期鋁價格午前繼續回落，主力價格跌至11460元/噸附近。華南現貨今日成交集中11500-11520元/噸，較華東現貨升水50-70元/噸。由于部分鋁廠急于變現，前期惜售貨源流通到市場中，從而令華南持貨商鋁錠貨源明顯提升，在不看好后市的情況下，持貨商出貨積極，加之下游仍有觀望情緒，限制成交量，整體市場相對疲軟。

中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云，并且是在今年持續天量信貸的情況下發生的，意味著資金不僅難流入實體經濟，也難流向政府主導的基建項目。當前的偏強行情是時間、空間所形成的共振，但同樣認為這一共振點的時效性較為有限，在技術上不能脫離壓力區域時，提醒注意突破行情失敗或導致市場信心的重歸悲觀。

全球市場突然轉冷，做多熱情不在。美元指數走低，進出口數據繼續低迷，宏觀經濟難言起色。外盤繼續延續低迷走勢，夜盤紛紛下挫。在國際國內市場的引導之下，有色金屬也難掩反彈乏力的表情。今日預計鋁鋅將大概率弱勢震蕩下行，但鋅要強于鋁。中長期來看，中國不斷出臺更大力度的穩增長政策，鋁鋅下游需求有望慢慢好轉。鋁鋅價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上，回落后買入，不追高，不殺跌。