鋼材期貨交割的要訣
據悉，近日來，上海期貨交易所螺紋鋼期貨合約順利完成了第一筆期轉現的交割，完成了螺紋鋼期貨合約自3月27日上市以來的的首筆交割。事實上，目前已有越來越多的鋼鐵企業開始加入到期鋼的套保市場，這其中包括鋼廠、鋼材經銷商和房地產開發商等。
由于鋼材期貨在經濟生活中的重要性，因此其實物交割率較高。業內人士表示，鋼材期貨的交割過程比較復雜，對于希望實現交割的現貨企業來說，需要對相關的交割結算規則、操作流程等規定有清晰的了解，這樣才能順利完成交割。
如何保證交割循序漸進首先，在進入交割前，交易所將對持鋼材期貨合約的自然人進行強制平倉。以螺紋鋼、線材期貨0909合約為例，螺紋鋼、線材期貨0909合約最后交易日即9月15日前第三個交易日即9月10日收盤后，自然人客戶螺紋鋼、線材期貨合約的持倉應當為零手。自最后交易日前第二個交易日即9月11日起，對自然人客戶的交割月份持倉直接由交易所強行平倉。
其次，在進入交割之前，企業應進行相關的持倉調整。進入交割月9月后，螺紋鋼、線材合約投機持倉應當是30手的整倍數，新開、平倉也應當是30手的整倍數，套期保值持倉也有相似的規定。同時，臨近交割，保證金也將按規則進行調整。根據相關規定，螺紋鋼、線材期貨0909合約最后交易日即9月15日前第三個交易日即9月10日收盤后，交易保證金調整為30%。
此次，螺紋鋼和線材的最小交割單位定為300噸，即30手。實物交割應當以每一標準倉單的整數倍交割。目前，鋼材期貨的交割采用品牌注冊制度，即只有在上海期貨交易所注冊品牌且須符合交易所要求規范的物品，才能夠進行實物交割。
據了解，交割時，由交易所根據賣方提供的倉單賣方有選擇規格和倉庫的優先權，按"時間優先、數量取整、就近配對、統籌安排"原則進行，因此買方投資者分配到的倉單中的螺紋鋼或線材的規格和倉庫有可能不能完全滿足其買入意向。這是期貨交割不同于現貨貿易的一個特點，每個品種均如此，屬于正常現象。而對規格和倉庫有嚴格要求的客戶可以通過"期轉現"的方式來滿足自己的需求。需要注意的是，螺紋鋼、線材標準倉單的有效期為90天，如果買方拿到的是在下一個交割月最后交割日前到期的標準倉單，不能再次用于下次期貨交割。
依據規則，螺紋鋼、線材合約的交割結算價為該期貨合約最后交易日的結算價，而企業交割的螺紋鋼、線材商品計價，是以交割結算價為基礎，再加上不同牌號商品的升貼水和地區升貼水。另外，螺紋鋼、線材交割手續費為每噸1元。
交割產生異議需提前申訴由于目前市場上鋼材品種繁多，很多相同品種的產品標準都不統一。不少企業對于交割時可能存在的質量、數量差異感到擔心。據了解，此次鋼材期貨交割將以實際稱重方式計量。目前，國內鋼材現貨交易中通行的報價有兩種：一是以實際稱重為基準，二是以理論重量為基準。以實際稱重為基準的價格高于以理論重量為基準的價格，二者理論上存在4%-5%的重量差。標準倉單的實物溢短不超過±3%，磅差不超過±0.3%。
為了解決企業對螺紋鋼和線材的質量、數量異議，《上海期貨交易所交割細則》第八條規定：一是要求必須在庫提出異議；二是明確用于交割的螺紋鋼和線材每批商品的有效期應當涵蓋本次交割的最后交割日，而非僅僅涵蓋第一交割日；三是即使交割螺紋鋼和線材的每批商品的有效期截止時間早于質量異議期的提交截止時間，如果該批商品的質量鑒定結論不合格，賣方對該批交割商品的實際質量仍需承擔全部責任。
現貨企業在進行某一螺紋鋼期貨合約賣出交割時，交易所對交割商品公稱直徑分布有比較嚴格的要求。例如，鋼材交割數量≤6000噸，可以是同一公稱直徑；6000噸<交割數量≤9000噸，至少是兩個公稱直徑，并且每一公稱直徑交割數量不得高于其總交割數量的60%；9000噸<交割數量≤18000噸，至少是三個公稱直徑，并且每一公稱直徑交割數量不得高于其總交割數量的40%；交割數量>18000噸，至少是四個公稱直徑，并且每一公稱直徑交割數量不得高于其總交割數量的30%。對此，賣出的現貨企業應事先做好準備。
目前，在鋼材期貨合約的交割品中，標準品為符合國標Ⅲ級鋼，符合國標Ⅱ級鋼替代并貼水。例如，螺紋鋼的標準品為符合國標的HRB400或HRBF400牌號的螺紋鋼，替代品為符合國標的HRB335或HRBF335牌號的螺紋鋼；線材的標準品為φ8mm線材，φ6.5mm替代。之所以進行這樣的選擇，主要是為了引導現貨企業逐步轉向生產牌號為HRB400或HRBF400螺紋鋼，促進鋼鐵產品的升級換代。
據介紹，交割升貼水包括地區升貼水和牌號升貼水。比如，天津地區螺紋鋼和線材交割貼水130元/噸；牌號為HRB335或HRBF335的螺紋鋼替代交割實行貼水，貼水為130元/噸。
"期轉現"操作較嚴格具體來看，鋼材期貨交割流程共分五步：螺紋鋼、線材期貨0909合約第一個交割日即9月16日，買賣雙方投資者通過上海期貨交易所標準倉單系統提交螺紋鋼或線材的買入意向內容包括品種、牌號、數量及指定交割倉庫名等和螺紋鋼或線材的倉單；第二個交割日即9月17日交易所根據賣方提供的螺紋鋼和線材的資源按"時間優先、數量取整、就近配對、統籌安排"原則進行交割配對；第二、三個交割日即9月17日、9月18日，買方會員向交易所提交貨款，交易所在收到貨款后向買方會員清退30%交割保證金并釋放倉單。交割貨款＝∑交割結算價×每張倉單重量注：每張倉單的貨款金額保留2位小數。第三交割日即9月17日，交易所向賣方會員支付貨款；第四、五個交割日即9月21日、9月22日，賣方投資者向交易所提交增值稅發票。
此前，很多現貨企業存疑較多的是鋼材期貨如何開增值稅發票，對此，上期所做出明確規定，螺紋鋼期貨合約和線材期貨合約交割開票流程為：賣出方客戶→賣出方會員→交易所→買入方會員→買入方客戶。賣出方會員交付增值稅發票的日期為第一個交割日至第五個交割日。與此同時，螺紋鋼期貨合約和線材期貨合約交割的增值稅稅率為17％，交割結算價為含稅價格地區貼水和牌號貼水直接在交割結算價中扣除。
據了解，在鋼材期貨的實物交割中，除常規做法外，還存在一種"期轉現"的操作手法。期轉現是指持有方向相反的同一月份合約的會員客戶協商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協議價格進行與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為，變期貨部位為現貨部位，使買賣雙方可以靈活的選擇交貨地點、時間和品級等。
目前，交易所對期轉現有嚴格的期限限制。比如，要進行期轉現合約的交割月前第一月的最后三個交易日不得辦理期轉現申請；持有同一交割月份合約的買賣雙方會員客戶達成協議后，應在上述期限內的交易日的14:00前，向交易所申請辦理期轉現手續等等。
同時，期轉現的交割結算價應為買賣雙方會員客戶達成的協議價。申請期轉現的買賣雙方原持有的相應交割月份期貨頭寸，由交易所在申請日的15:00之前，按申請日前一交易日交割月份合約的結算價平倉。用非標準倉單交割的，應當提供相關的買賣協議和提單復印件。
最后，交易所要求各現貨企業對螺紋鋼、線材每批商品在庫交割的有效期要有正確的理解。就具體操作而言，依據《上海期貨交易所交割細則》第十條相關規定，貨主向指定交割倉庫發貨前，應當委托期貨公司會員辦理入庫申報交割預報手續。因此，在生成標準倉單的過程中，貨主必須在商品生產日起30天內委托會員通過標準倉單管理系統提交入庫申報并將貨物運抵交易所指定交割倉庫的期貨垛位。另外，把倉庫驗核商品及單證并將驗收結果輸入倉單系統后，會員應及時通過倉單系統向交易所提交制作倉單申請。