機械行業生產和出口增速大幅放緩

        2008年機械行業生產和出口增速放緩比較明顯，行業景氣度逐步下行，從11、12月份的行業數據看，目前行業景氣度未見明顯改善。

　　08年12月份機械工業增加值增速仍在下行。2008年規模以上機械工業增加值比上年增長17.1%，增速同比回落7個百分點，12月份規模以上機械工業增加值增速由5月份的21.8%逐月回落到7%。

　　2008年11月份產銷及利潤增速仍加速回落。08年1－11月，全國機械工業累計銷售產值同比增長25.23%，增速比去年同期（31.66%）回落6.43個百分點，比1-10月（26.77%）回落1.54個百分點。從08年各月銷售產值增速看，1-11月銷售產值增速延續前三月環比回落走勢，并且回落幅度仍在加大。利潤增速更呈現出大幅回落態勢。08年1-11月機械工業企業實現利潤同比增長16.42%，比1-8月（27.51%）回落7.05個百分點，比1-5月（34.56%）回落18.14個百分點，比上年同期增幅（47.79%）大幅回落了31.37個百分點。

　　剛出臺的裝備制造業的調整振興規劃將著力解決涉及重大裝備和基礎零部件的薄弱環節，目前還主要是方向性和政策性的調整方案，有待進一步的具體的刺激措施。總的來看，從中長期看，機械行業的需求將得到一定的拉動，但機械行業的內外需求短期內還將延續疲態。

　　我們依舊維持09年投資策略的觀點，機械行業整體評級為"中性"。其中輸變電設備、鐵路設備子行業，未來需求明確增長，景氣度較高，值得重點關注。而工程機械行業的景氣復蘇將取決于下游房地產行業的發展，有一定的階段性投資機會。