鋁價振蕩上揚是主旋律
新年伊始，LME鋁創下自2008年9月以來新高2570美元，徹底擺脫了金融危機的影響，重回歷史高位區域2400—3300美元。
在歐美量化寬松貨幣政策的作用下，全球經濟逐漸走出衰退泥沼，駛入緩慢增長的正軌。美國近期公布的制造業指數、失業數據、房屋建筑銷售數據均好于預期，特別是制造業數據PMI，創下自1983年以來的最大增速。作為領先性指標，PMI的好轉預示著未來美國經濟會持續轉好。美國經濟好轉將給全球經濟成長注入活力和動力，這也是近期鋁價不斷上漲的基礎。同時，寬松的貨幣引起的流動性過剩須依靠價格水平上漲來吸收。CPI走高，通脹抬頭，ETF基金紛紛涉足有色金屬產品，以達到對抗通脹的目的，基金的介入加速了鋁價的上漲。
經濟增長帶動全球鋁消費增加。根據CRU最新數據，全球2010年鋁消費量4111.5萬噸，同比增長19.8%。全球鋁供需相抵后小幅過剩87萬噸，遠低于2009年過剩336萬噸的規模。2010年第四季度，全球性的汽車行業產量上升、包裝方面的需求回暖和航天產業的擴張，致使全球鋁短缺29.9萬噸。
中國鋁消費量占全球消費的40.9%，是全球最大的鋁消費國，中國消費量的變化對全球鋁價有著舉足輕重的作用。2010年中國鋁消費量1684.9萬噸，高于2009年的1393萬噸，同比增長20.9%，消費增速高于銅和鋅。中國2010年鋁供需相抵后過剩20.4萬噸，過剩規模低于2009年的122.4萬噸。原材料價格的不斷攀升，氧化鋁、炭塊價格，近期出現了快速上漲，電價取消了優惠，致使鋁成本不斷提高，鋁價下行空間十分有限。
但目前的條件和環境是否已經可以促使鋁價爆發性上漲呢？答案是否定的。
中國為了對抗通脹，近期不斷利用貨幣政策工具來收縮過多的流動性。中國人民銀行2月8日宣布，自9日起金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。這是央行今年首度加息，也是央行重啟加息以來第三次上調基準利率。加息配合房地產市場調控舉措，對短期資金市場影響巨大。短期融資利率快速上揚，國內資金偏緊特征十分明顯。
總的來看，鋁上漲的條件和根基仍是牢固的，但受國內宏觀環境所限，鋁價快速上升的條件還不完備，振蕩上揚將是主旋律。