工程機械行業2002年年報前瞻

駛入發展快車道

　　2002年全國工程機械行業繼續保持了良好的增長勢頭，今年前三個季度，國內工程機械行
業產銷態勢良好，58個主要大型企業累計銷售170億元，同比增長51％；工程機械十大類主要
產品挖掘機、裝載機、推土機、鏟運機、平地機、壓路機、攤鋪機、工程起重機（汽車吊、輪
胎吊）、叉車及砼機械（攪拌站、運輸車、拖泵、泵車）的累計產量達10萬臺，增長了57％。
據專家預測，明年工程機械市場還將有一定程度的增幅，但由于今年基數較大，明年的增幅可
能不會超過今年。


　　與往年相比較，今年工程機械行業生產主要表現為三個特點，一是產品銷售增長速度超過
歷年，二是大型企業增長速度明顯，三是民營、股份制企業效益增長突出。


　　七駕馬車共同拉動


　　工程機械的發展是與國民經濟特別是基礎工程項目緊密相關的，工程機械的需求主要來自
土石方工程項目、房地產工程項目、貨物的倉儲搬運及出口，其中固定資產投資對工程機械的
拉動作用最大，一般情況下，工程機械的需求量占整個工程投資總額的5－8％。我國工程機械
行業近幾年得到快速發展的原因是多方面的，但其中最主要的原因應該是國家加大基礎建設和
西部大開發的投資力度，以及房地產開發的高速增長、城市建設與改造范圍與力度的增加。分
析今后幾年工程機械行業的發展形勢，以下七大工程將成為拉動工程機械行業繼續高速發展的
七駕馬車。


　　三峽工程。截至今年10月底，三峽工程已累計完成投資843.81億元，其中樞紐工程完成投
資382.29億元、移民工程支付投資355.35億元，投資完成比重小于實物工程量完成比重。今秋
11月，導流明渠實現二次截流，從而拉開工程第三階段施工的序幕。據有關領導估計，按照目
前工程進展和物價、利息趨勢預測，若國家不發生大的政策調整，經濟形勢不發生大的波動，
預計三峽工程總投資不超過1800億元人民幣，比1994年時的預計將至少節省200億元。


　　南水北調工程。中國南水北調工程總體規劃日前獲得國家批準，東線一期工程即將在今年
年內開工興建，這一宏偉的世紀工程正式由規劃階段轉入實施階段。南水北調工程是迄今為止
世界上最大的水利工程，其復雜性和艱巨性也不亞于三峽工程。南水北調工程近期立項的單項
工程有三項，即東線第一期工程的江蘇段三陽河工程、山東段濟平干渠工程和中線第一期工程
的丹江口水庫大壩加高工程，其中江蘇段三陽河工程和山東段濟平干渠工程將在今年年內開工
建設。即將開工的東線第一期工程和中線第一期工程總投資為1548億元人民幣，其中主體工程
投資1240億元人民幣，配套工程投資308億元人民幣。


　　西氣東輸工程。西氣東輸管道西起新疆塔里木天然氣田輪南，途經新疆、甘肅、寧夏、陜
西、山西、河南、安徽、江蘇、浙江、上海10個省市區，干線全長4000公里。據測算，西氣東
輸工程靜態總投資約為1400億元人民幣，其中管道工程總概算投資約為400億元。


　　青藏鐵路工程。舉世矚目的青藏鐵路建設進展迅速。到今年的10月24日，已累計完成投資
64億元，達到國家批復概算的24.5％。青藏鐵路是中國實施西部大開發戰略的標志性工程。據
悉，青藏鐵路東起青海格爾木，西至西藏拉薩，全長1112公里，其中多年凍土地段約600公
里，海拔高于4000米的地段960多公里，總投資262億元。


　　西電東送工程。西電東送大規模實施始于2000年。就單個工程來說，西電東送與同是西部
大開發標志性工程的青藏鐵路、西氣東送工程部可比，但由于西電東送建設的是一群電站，它
的總投資規模也因此要遠遠超出青藏鐵路與西氣東輸幾倍。根據規劃，2001年到2010年，不算
三峽工程的投資，西電東送總投資規模就將達5265億元以上，其中，“十五”期間計劃開工的
西電東送電站總規模就有5800萬千瓦，是目前我國現有發電裝機總容量的近六分之一。目前，
開工的工程已有1800萬千瓦左右。


　　上海世博工程。12月3日，上海終于如愿以償地取得了舉辦2010年世博會資格。世博會的
準備和舉辦將極大地推進總投資1000億元的黃浦江兩岸綜合開發。上海通過建造世博會場館，
將未來的城市規劃和總體發展緊密結合在一起，黃浦江兩岸將建成大規模、高規格的展覽區，
促使舊城改造和產業結構調整加快進行。


　　北京奧運。北京舉辦2008年奧運會，用于城市建設、環境改善和體育設施的總投資將高達
2800億元人民幣。北京用于奧運的2800億元人民幣投資，其中64％用于城市基本建設。北京市
政府還宣布，今后5年，在城市的交通、環境和信息化建設等方面將投入1800億元人民幣，包
括興建100多公里新地鐵、新增高速公路400余公里，以及大規模改建住房和大幅提高居民的居
住面積以達每人平均18平方公尺。


　　這七大工程總投資達到13275億元，如果按照5％用于工程機械產品的消費，則有663.75億
元，而如果按照8％計算則達到1062億元。這些工程的竣工時間不一，最早的也在2005年以
后，最晚的要到2010年以后了。如果將這些需求按照8年（從現在到2010年）平均計算，則單
這七項工程每年對工程機械產品的需求就達到83－130億元。由此可見，我國工程機械行業在
今后5－10年內還將保持一個穩定的、快速的發展勢頭。


　　上市公司受益匪淺


　　扣除實際上已停產的ST鞍一工，工程機械上市公司共有11家。這11家公司中除少數兩三家
公司在這輪行業復蘇過程中由于種種原因未能得到受益之外，大部分公司主營業務收入和凈利
潤等業績指標都有成倍的增長。數據顯示，11家公司主營業務收入均增長，其中6家增長在
50％以上，山東臨工的增幅更高達110.05％；凈利潤增長的有9家，其中增長幅度超過100％以
上的有4家，其中桂柳工增幅達到372.40％。由統計數據可見，工程機械行業上市公司中以中
聯重科、桂柳工、山推股份、和常林股份表現較為突出。


　　中聯重科（000157）：公司主營建筑類工程機械，背靠國內最富有實力的工程機械研究單
位——長沙建設機械研究院。近三年來，公司主營業務收入和利潤主要來自混凝土輸送泵和塔
式起重機。主導產品混凝土輸送泵的市場占有率為20－25％；塔式起重機市場占有率為10％；
HG系列布料機和TCP系列起重布料兩用機均為國內獨家生產，產品處于壟斷地位。2001年公司
的主營業務收入、主營業務利潤、凈利潤增長率分別為58.60％、62.34％、100.22％，公司主
要產品技術性能優良，產品附加值較高，盈利能力強，市場競爭優勢明顯。


　　桂柳工（000528）：裝載機產品是公司的主要收入來源，近年來裝載機業務收入占公司主
營業務收入比重以及毛利率均超過85％。2001年公司裝載機市場占有率達到15.3％，位于國內
裝載機市場第二位，僅次于廈工股份。2002年前三季度，公司主要經營指標增長率均高于工程
機械上市公司的平均水平，主營業務收入和凈利潤增長率分別高達72.06％和372.40％，遠高
于行業平均增速。預計公司2002年工程機械產品銷量可達6000臺以上，每股收益0.27元。2003
年，預計工程機械行業將繼續保持穩定增長，公司G系列裝載機產品生產能力有較大提高，公
司裝載機銷量以及各項業績指標都將繼續會有較大的增長。


　　山推股份（000680）：公司主營推土機、挖掘機、壓路機、調管機以及液力變矩器、履帶
等，其中挖掘機由合資公司小松山推經營，其他產品主要由母公司經營。近年來，公司銷售收
入和利潤的主要來源是推土機和挖掘機。公司2001年銷售推土機700余臺，在全國推土機市場
占有率25－30％，其中主導產品160－220馬力推土機市場占有率50－60％。2001年公司主營業
務收入、凈利潤增長35.45％和183.25％。該公司目前市盈率不到20倍，有較大的投資價值。


　　常林股份（600710）：公司與韓國現代合資的常州現代在行業中占據了重要的位置，2001
年公司挖掘機市場份額為16.4％，排名第三位。年內公司為適應西部大開發市場需求，加快系
列高原型工程機械產品的開發速度，陸續推出了：Z30E－3G、Z40E－3G、Z50B－G高原型裝載
機，YZ16－3G、YZ18J－3G高原型壓路機，PY165－3G、PY190C－3G高原型平地機等產品；縮短
與國際水平差距，提高了主導產品裝載機技術含量，開發了電液變速箱、濕式制動橋高檔次
Z50G－5型裝載機；加快壓路機產品更新換代，對14t、16t壓路機進行了外觀造型和性能改
進；挖掘裝載機的開發工作也取得了實質性進展。