銅價反彈依然在路上

美國石油工人爆發35年來最大罷工，布倫特3月原油期貨價格收盤上漲1.76美元，漲幅3.32%，報54.75美元/桶。周一，美國供應管理協會數據顯示，美國1月ISM制造業PMI 53.5，不及預期的54.5，創一年新低，其中，新訂單指數大跌至一年新低，就業指數創七個月新低，出口指數回落，不過庫存指數大幅攀升。美元指數略走弱，收盤下跌0.141至94.599。石油連續第二日上漲，美元略走弱，令日內LME銅價最高攀升至5548美元/噸，日內波動加大，收盤略跌7美元/噸至5487美元/噸。

中國物流與采購聯合會2月1日發布的2015年1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.8%,較上月下降0.3個百分點,兩年多來首次跌破50%榮枯線,顯示當前經濟下行壓力仍不容忽視。其中,新訂單指數回落到50.2%,為2013年3月份以來的最低值。中國1月匯豐制造業PMI終值為49.7，連讀第二個月低于榮枯分水嶺。1月份,制造業生產指數為51.7%,較上月下降0.5個百分點,拉動綜合指數PMI下降0.13個百分點。這是該指數自2013年3月份以來,首次回落到52%以下。分析原因,一是受春節因素影響,一些企業提前放假,安排停產檢修。二是以原油為代表的大宗商品價格持續下降,市場需求偏弱,相關行業企業的生產受到較大影響。

中國PMI走弱令市場預期1季度中國降息降準可能性提升，滬期銅日間大漲，主力合約收盤上漲1200元/噸至40290元/噸，進入夜盤時間，銅價繼續高位震蕩，最新報40200元/噸。

滬期銅持倉繼續運行在94萬手一線，持倉量繼續歷史高位運行，多空博弈加劇，原油反彈，但銅基本面未有改善，銅價反彈現貨出現貼水擴大，LME庫存升勢未變，基本面疲弱拖累銅價跟隨原油反彈局勢。

操作上，持倉量歷史高位加上原油大幅上漲，但銅基本面偏弱狀況未改，市場多空分歧加大，博弈繼續深化，銅價上下波動加劇，但缺乏基本面的有效支撐，料春節前較難形成反轉行情，銅價繼續低位震蕩。